广场协议

1985年國際協議

广场协议》(英语:Announcement of The Ministers of Finance and Central Bank Governors of France, Germany, Japan, The United Kingdom, and The United States,简称Plaza Accord)是美国日本英国法国德国5个工业发达国家财政部长央行行长于美国纽约广场饭店会晤后,在1985年9月22日签署的协议。目的在联合干预外汇市场,使美元日圆德国马克等主要货币有秩序性地贬值,以解决美国巨额贸易赤字

美元对日圆汇率贬值图
日圆汇率

外汇市场

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《广场协议》背后的原因是美元在1980年至1985年曾升值约50%,影响美国出口而导至贸易逆差严重及贸易冲突。《广场协议》签订后,上述五国开始联合干预外汇市场,在国际外汇市场大量抛售美元,继而形成市场投资者的抛售狂潮,导致美元持续大幅度贬值。 《广场协议》只维持了一年半左右。因为期间美元已下跌不少,美国遂与有关国家再于1987年2月签定《卢浮宫协议》以阻止美元跌势及稳定与各国汇率。但美元跌势持续。日元由1985年2月的1美元兑260.7日元升了116% 至1988年11月的121日元。西德马克也由1985年3月的一美元兑3.3马克升了102% 至1987年12月的1.63马克。法国法郎则由1985年3月的一美元兑10.08法朗升了76% 至1988年2月的5.73法朗。英镑亦由1985年2月的一美元兑0.926英镑升了75% 至1988年4月的0.53英镑。[1]

影响

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贸易逆差

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首两年,美国的贸易逆差变得更严重。其后,由于需求弹性的改变及出口量的增长抵消了价格变动,其贸易逆差得到改善,但只限于美国与西欧国家。广场协议的主要目标在于解决美日贸易逆差。但贸易逆差的主因是结构性问题,而不是货币政策或贸易协议。即使美国货品在国际市场的竞争力上升,仍不能成功进入日本市场。

日本资产泡沫爆破

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虽然协议是自愿签署,但日本其后采取错误的货币政策,将利率由5% 减至2.5%以刺激经济增长及阻止日元过度升值,但却未能适时调整,从而引起资产泡沫及日本泡沫经济。为遏止经济过热,日本于1989年初开始加息,而资产泡沫亦于1990年爆破。日本其后的经济亦因为结构性的原因而长期表现呆滞甚至衰退,被称为日本“失落的十年”,甚至是“失落的三十年”。[2]。但反过来说西德则在广场协议后,却能走出成功的可持续发展路线,一般看法中有西德不久后遇上两德统一与欧盟建立统一市场的背景,德国出现大政府负责调控经济与外贸,以及对于投机炒房等的严控密不可分[3][4]

结束

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1987年2月,七大主要工业国政府签定《卢浮宫协议》,《广场协议》被取代。

另见

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参考资料

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  1. ^ Fed of St. Louis HP. [2009-05-04]. (原始内容存档于2019-05-25). 
  2. ^ China seeks to learn from mistakes of 1985 Plaza Accord. The Japan Times. 2006-09-06 [2011-09-27]. (原始内容存档于2011-09-04). 
  3. ^ 钱伯彦. 广场协议35周年:德国如何避免“日本化”?. finance.sina.com.cn. 2020-09-24 [2023-05-08]. (原始内容存档于2021-04-29). 
  4. ^ 第二章 歷史案例回顧 (PDF). [2021-04-27]. (原始内容存档 (PDF)于2021-06-29). 

外部链接

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