资产挂钩票据

资产挂钩票据英文Equity-Linked Note,简称ELN)是一种包含股票成份,并以赚取高利息为招徕的短线衍生性金融商品,所以俗称高息票据。它是一种场外期权,组成部分包括一张无风险的票据债券和一个与股票挂钩的股票期权。投资者可选定某一只蓝筹股之ELN,由银行订出行使价、结算日、到期日及息率等条款。到期日一般介乎1至6个月,而息率一般为年息10至30厘不等,要视乎挂钩股票的波动及风险等因素而定。当票据到期时,如被挂钩股票的股价高于或等于行使价,票据持有人须收回票据面值,赚取利息;如股价低于行使价,票据持有人须以行使价买入股份。

好处

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当被挂钩的股票价格在到期日前高于或等于行使价,投资者可以赚取利息,但能否做到这一点就要考考投资者对大市或股票后市走势的眼光。即使到期日股价跌至低于行使价被迫换取股票,投资者可选择持有股票作中长线投资。

风险

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当被挂钩的股票价格在到期日前急泻,并跌穿行使价,投资者须以高于市价的价格换取股份,导致账面上的损失,投机者或需要止蚀离场。

为控制风险,投资人在选择ELN时,须注意下列若干方面:

  • 付款日、合约开始日、合约到期日、评价日、生效日等重要时程。
  • 承作金额与最低认购单位。
  • 发行价格。
  • 标的资产的基本面。
  • 选择权的型式及履约价格,是否符合投资人对标的资产的未来预期。
  • 损益计算的币别。
  • 期末报酬的损益分析,了解是否能承担下档风险。
  • 投资人可否提前赎回。
  • 发行人可否将ELN提前买回。
  • 买卖的申赎手续费及交易成本。
  • 发行机构的系统性风险。

参看

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外部链接

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